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大房企信托成本超13% 小房企更难拿到资金

2018-12-13 16:11
来源: 第一财经
编辑:东方财富网

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  11月以来,银行理财产品的收益率继续下滑,平均不足5%,但信托的收益率却节节攀升。第三方数据显示,临近年末,集合信托产品的平均预期收益率持续上扬,截至12月7日,11月募集成立的集合信托产品平均预期收益率为8.29%,环比增加0.19个百分点,创下近一年来的新高。

  房地产类信托更是如此,当房企融资渠道连连收缩、资金面临考验,房地产通过信托公司融资也“水涨船高”。数据显示,11月成立的集合信托产品中,房地产类信托募集规模占比最大。

  一位信托业内人士表示,目前,房企太缺钱了,大的房地产信托项目成本达到了13%~15%,小房企已经从信托公司拿不到资金了。光大证券的一则数据显示,2018年新增信托产品中,投向房地产和城投的产品,仍占新增信托规模的95%左右。

  融资成本13%~15%

  信托公司成为房企“输血”的重要渠道。房地产监管保持高压态势,房企的融资渠道收缩,资金链紧张,融资成本上升,加上年末市场流动性紧张,房企对于资金需求上升。

  另外,随着房地产市场有转冷的趋势,信托公司进一步加强了风控、抬升房企融资的门槛。

  “房企融资太难了,在当下的资金困局中,找信托公司是好的渠道之一。融资成本已经超过13%,一般在15%以内,个别项目已经超过15%。”某业内人士称。

  数据显示,11月份集合信托产品成立规模较10月大幅增长,其中,房地产类信托募集规模占比最大,较上月增加188.74亿元,环比增长48.07%。

  中国信托业协会的数据同样显示,2018年二季度,信托资金投向房地产领域的规模为25072.49亿元,比一季度的23710.76亿元增长了1361.73亿元,占信托资产比例由10.99%提升到12.32%。房地产信托新增规模当年累计为4280.73亿元,占全部新增信托规模的18.31%,比一季度占比提升了3.5%。

  用益金融信托研究院研究员喻智表示,信托公司选择房地产信托作为转型期间的业绩支撑理由比较明确:房地产市场发展较为成熟,项目风险较易于把控,业务模式比较成熟。

  “从信托公司的角度来看,2018年是痛苦转型的一年,创新业务体量小,还无法取代融资类业务的地位。信托公司一方面提高房企的融资门槛,信托资金逐步向行业头部的房企和经济较为发达地区的项目集中;另一方面,房企现阶段的融资需求高涨,信托公司大幅提升了房地产类信托的收益率。现阶段选择开展房地产类信托既能控制风险,又保证了信托业务的总量。”喻智称。

  小房企更难拿到资金

  11月份以来,有多家大房企获得信托公司授信协议。11月24日,福晟集团与光大信托签订100亿元战略合作协议,重点支持福晟集团的公司债发行、房地产基金、企业并购基金、旧城改造及城市更新、ABS类等。双方称,将在房地产开发、建筑、物业等领域开展合作。

  11月23日,泰禾集团与光大信托、招商银行签署三方战略合作协议。其中,光大信托将为泰禾集团提供200亿元的综合授信额度。11月22日,花样年集团与光大信托签署100亿元融资协议,这笔融资将重点支持花样年集团公司债发行、城市更新类、房地产开发、ABS类、消费金融类等业务。11月21日,兴业信托为正荣地产提供100亿元授信额度。

  不过,中小房地产企业的生存能力则受到考验。“即便这么高的成本,信托公司选择的对手方一般是百强企业,并且要有抵押。小地产商如果没有关系的话,信托公司不会给予融资,除非是一线城市或者当地排名靠前、信托公司的股东。”上述业内人士表示。

  喻智称,一方面房地产信托作为信托公司的传统业务,是监管层对“影子银行”等金融乱象的重要监管领域;另一方面房地产信托的融资门槛也在逐步抬升,进一步加剧了房企资金供求的不平衡,抬升了融资成本,中小房企更难拿到融资。

  东吴证券分析师胡翔表示,房地产信托在今年新增信托资金配置领域中的地位不断提升,信托合作地产公司向龙头集中,同时地产合作项目由三四线城市向一二线城市集中,驱动信托资产质量提升。

  另外,他表示,伴随着地产公司融资压力加大,当前融资类项目为主的格局会向股权类项目转变,信托报酬率也会随之提升。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF378)

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